红星美凯龙和居然之家的南北之争

  常言道，一山不容二虎。不过，在企业层面，体现更多的是双寡格局。比如，阿里与腾讯、美的与格力、移动与电信等等。

  比如红星美凯龙和居然之家。谁在领跑、谁在超车、甚至谁会吃到谁，一直是行业讨论热点。两大巨头，一个主攻一二线城市，一个更多聚焦三四五线下沉渠道；一个立足家居主业，企图打通上下游；一个转型新零售，想做成商业综合体。

  谁是家居之王，还得仔细品品。

  南北之争

  公开资料显示，红星美凯龙，1986年上海创立，是一家以销售家居、家装产品为主的企业，提供家居、装潢、建材等全方位服务。

  红星美凯龙，一直重视品牌力打造。打造中华民族的世界商业品牌是其愿景。借此，红星美凯龙收获不少市场口碑，早在2007年就获得国内影响力品牌领袖、家居家装行业影响力品牌领袖等奖项。

  同时，在资本层面，红星美凯龙也表现活跃。

  2016年6月在香港成功IPO，合计融资70.06亿港元；2018年1月17日在上交所上市，募资30.5亿元。借助资本加持，红星美凯龙门店覆盖规模一再扩大，成为中国经营面积最大、商场数目最多、地理覆盖面积最广的家居装饰及家具商场运营商。

  再看居然之家，1999年在北京成立。以家居为主业，以家庭大消费为平台，业务涵盖室内设计和装修、家具建材销售、智慧物流、商业会展、金融服务、跨境电商、院线餐饮、儿童娱乐、体育健身、数码智能、居家养老、城市综合体开发等领域。

  多元化布局，让居然之家实力大增，2018年市场销售额超750亿元，是中国家居建材流通业的龙头企业之一。

  居然之家成立虽比红星美凯龙晚13年，发展却毫不逊色。多年以来，居然之家雄踞北方市场，形成南红星北居然的格局。

  资本追逐

  不过，相比市场，在资本层面居然之家落后不少。

  今年6月18日，武汉中商对外公告称，发行股份收购居然新零售100%股权的重大资产重组方案，得到武汉市同意。

  这意味着，本次交易完成后，居然新零售将成为上市公司武汉中商的全资子公司，居然控股等 23 名交易对方将成上市公司股东。

  业内人士指出，居然新零售（居然之家更名而来）借壳上市的步伐，更进一步。

  此次交易，居然之家估值365.5亿元。值得注意的是，8月5日收盘，红星美凯龙A股市值389.79亿元，并不比居然之家高出多少。

  由此，南北两大连锁家居商场“一哥”之争的硝烟，从区域、门店蔓延到资本市场。

  近年，居然新零售门店数量增长迅猛，从2016年的145家到2018年的284家，两年翻倍；但值得注意的是，其新增门店以加盟店为主，两年增加130家；对业绩贡献更大的直营店，两年只增加了9家。

  居然之家表示，未来三至五年内，其开店数量将超过600家，年销售额将超过1000亿元，不但要成为中国家居行业第一品牌，而且要做新零售的典范；未来八到十年内，居然之家开店数量将超1200家，年销售额将超2000亿元，在成为中国消费行业知名品牌的同时，走出国门，成为世界知名商业品牌。

  相较之下，红星美凯龙的商业模式就与居然之家不同了。

  自营与委管商场双轮驱动，这是红星美凯龙的模式精髓，即通过战略性拓展商场网络及品牌组合，巩固市场领导地位。

  有专家表示，一定意义上说，红星美凯龙和麦当劳的商业模式类似，都是通过出租地产所得收入大过主营业务收入本身。

  2009年，红星美凯龙以66家卖场门店数超过百安居成为第一，那一年，居然之家只有8家。随后，红星美凯龙开始采取委托管理模式招商。

  一年后，新增家居商城13家。在数量规模上与百安居、居然之家再拉鸿沟。

  2012年初红星累计获投资38亿元，店数突破100家。

  快速扩张

  为追上红星美凯龙的扩店速度，居然之家也疯狂收编卖场，先后收购河南欧凯龙、东方家园等。2012年，居然之家也迎来史上商场数增长最快一年，从2011年14家增至2012年65家。

  截至2018年末，红星美凯龙经营了80家自营商场，228家委管商场，此外，以特许经营方式授权开业22家家居建材项目，共包括359家家居建材店/产业街，总经营面积1893.93万平方米。

  居然之家也不甘落后，至2018年底有303家商场，其中居然新零售拥有独立核算的经营单位门店284家，总经营面积1031.84万平方米；直营门店86家，委托管理加盟门店123家，特许加盟门店75家。

  不难看出，虽然模式不同，但最终策略导向都是扩张。二者在扩张上都采取厂商战略联盟，前期居然之家相对落后，“觉醒”后，一直对红星美凯龙紧追不舍。随着居然之家的借壳动作，两者的扩张之战仍大概率延续，且有深化趋势。

  布局转型

  不过，这种高速扩张的必要性正在引发行业思考。

  单看卖场规模，红星美凯龙和居然之家已是行业佼佼者。如果结合行业市场的急剧转型看，两者优势也有变局风险。

  数据显示，自2011年起，规模以上家居建材卖场销售额总体就呈不断小幅下降的趋势。2017年，销售额为9174亿元，同比下降22.6%。

  今年1月份，由商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会共同发布的全国建材家居景气指数BHI显示，1月全国建材家居景气指数（BHI）为73.99，环比下降19.74点，同比下降5.83点。全国规模以上建材家居卖场1月销售额为617亿元，环比下降32.88%,同比下降9.46%。

  这对家居卖场而言，不是好消息。尤其是红星美凯龙、居然之家为代表，一直沉迷于搞扩张的粗放式运营，真正沉淀下来的精细东西并不多。比如数据沉淀层面，就是一个极大短板。

  也基于此，双方都开始在线上线下谋求转型机会。

  于是，阿里、腾讯的身影开始融入其中。

  很久以来，即使强如双寡的红星美凯龙、居然之家，也深陷上述痛点。加之行业景气度的下降，为吸引更多客流，两者不得不增加新业态。重塑线下门店，数字化升级，成为两者转型新路径。

  先来看居然之家。2018年2月，其引入阿里战略投资的54亿元资金，并与阿里达成新零售战略合作，借助强大互联网基因，居然之家发展有了质的飞跃。资料显示，去年6.18期间，仅北京地区，居然之家就创下3天销售近11个亿的销售战绩。去年双十一的销售额，同比也提升20%。

  此外，为全面转型新零售，居然之家去年6.18到11.11期间，就完成41家门店的数字化改造。12月30日当天，其在全国就开了十家新门店，创下纪录。

  此番操作，令红星美凯龙感觉到了危机。

  终于，2018年10 月 31 日，红星美凯龙宣布牵手腾讯，建立全面战略合作伙伴关系，还公布了双方首个合作成果——IMP全球家居智慧营销平台，通过科技之力将单一化场景升级成多元化场景服务，完成对腾讯流量的引流。

  红星美凯龙的隐患

  不过，相比腾讯，苏宁的互联网基因明显处于下风。效果如何，还有待时间做答。目前而言，红星美凯龙显然居于更有力的竞争地位。

  不过，表面风光的红星美凯龙，也有不少隐患。

  此外，截止2018 年末，红星美凯龙的总债务规模达367.37 亿元，同比增长27.23%。更令人担忧的是，其对外融资还在不断增长，有息债务的规模也在明显增长。

  同时，2018年，红星美凯龙、居然新零售毛利率分别为66.20%、44.59%。但因超高费用率，红星美凯龙盈利能力略逊于居然新零售。

  2018年，红星美凯龙三大费用的总期间费用率33.48%，远高于行业平均水平17.25%，居然新零售仅14.41%。

  行业洗牌

  “在家居行业中，居然之家与红星美凯龙都是龙头企业，占据大部分市场份额，其他企业无法与其抗衡。” 中国家居建材装饰协会秘书长胡中信认为，居然之家借壳上市成功后，家居零售市场将进入真正意义上的双寡头时代。

  居然速度

  梳理这几年居然之家的发展速度，一个核心关键词就是“快”字。正是因为“快”，才有了四年开店200家，正是因为快，才诞生了估值超363亿-383亿的吞金兽。这在一向精耕细作、讲究慢发展的家居业堪称奇迹。

  只是，外界对此奇迹也充满质疑：居然新零售的估值是否合理、如此快速的发展根基是否牢固、一味求快求大又蕴藏哪些风险？投资者究竟会不会被割了韭菜？一连串问题，考验着汪林朋。

  两家企业的对比，自然也是车建新和汪林朋间的较量。（来源：家居会）

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